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中公教育线下营收占比九成如何熬过疫情
作者:luofan    文章来源:未知    点击数:    更新时间:2020-03-25 03:39           ★★★
  虽然中公教育完成了2018年和2019年的成绩许诺,但其2019年成绩增速较2018年显着下滑,营收增速同比下滑7.6个百分点,归母净利润增速下滑63.15个百分点。与此同时,网端暴露出的退费难、退费慢等问题可能会不断发酵
  
  在多种不确定要素叠加的资本商场中,教育类公司被多位出资界资深人士要点提及,作为A股国考教育龙头——中公教育(002607.SZ)也被广泛重视。
  
  据年报显现,2019年中公教育完成运营收入91.76亿元,同比增加47.12%;完成归母净利润18.05亿元,同比增加56.52%;完成扣非后归母净利润17亿元,同比增加52.79%。
  
  就以上数据来看,中公教育成绩增速较2018年有所下滑,但依然顺利完成2019年扣非净利润不低于13亿元的成绩许诺。
  
  不过,《出资时报》研究员也注意到,该公司营收占比较高的公务员招录面授训练事务,正在从2018年的49.41%下滑至2019年的45.46%。
  
  与此同时,因“不过退款”为营销手法所引发的退费难、退费慢等问题也可能不断发酵,严重者可能影响中公教育的品牌形象。
  
  别的2019年线下训练事务占营收近九成的中公教育,能否在新冠肺炎疫情影响下顺利完成2020年的成绩许诺,也是一个问题。
  
  营收增速下滑
  
  中公教育成立于2003年,主运营务为公务员招录训练、教师招录及教师资格面授训练、归纳面授训练(考研为主)和事业单位人员招录训练,实控人为鲁忠芳和李永新,二人系母子联系,算计持有上市公司59.71%的股份。
  
  2018年5月,中公教育以185亿元交易对价借壳亚夏汽车上市,并做出成绩许诺,在2018年、2019年和2020年完成兼并报表范围内扣非归母净利润别离不低于9.3亿元、13亿元和16.5亿元。
  
  据Wind数据显现,2018年、2019年,中公教育别离完成运营收入62.37亿元、91.76亿元,同比增加54.72%、47.12%;归母净利润别离为11.53亿元、18.05亿元,同比增加119.67%、56.52%;扣非归母净利润别离完成11.13亿元、17亿元,同比增加124.79%、52.79%。
  
  从以上数据能够看出,中公教育完成了2018年和2019年的成绩许诺,但同时2019年成绩增速较2018年显着下滑,营收增速同比下滑7.6个百分点,归母净利润增速下滑63.15个百分点,扣非归母净利润增速大幅下挫72个百分点。
  
  详细来看,中公教育的四个主要事务板块——公务员招录训练、教师招录及教师资格面授训练、归纳面授训练和事业单位人员招录训练,别离完成营收41.71亿元、19.33亿元、16.14亿元和14.01亿元,占营收的比重别离为45.46%、21.06%、17.59%和15.27%。
  
  值得注意的是,2018年中公教育公务员招录训练事务占比为49.41%,而2019年该公司的公务员招录训练事务下降至45.46%,同比下滑3.95个百分点。而其余事务板块均有小幅上升。
  
  别的,《出资时报》研究员注意到,2018年中公教育出资付出的现金达171亿元,终究取得出资收益(理财收益和定期存款结息)1.1亿元,占当期利润总额的8.24%;2019年中公教育出资开销达到271亿元,终究取得出资收益2.59亿元,占当期利润总额的12.41%。
  
  业内人士剖析以为,其间适当数额的出资开销,来自学员的预付膏火。
  
  现在,中公教育在全国有超越1000个直营网点打开运营,覆盖300多个地级市。也正因如此,2019年,其线下事务为带来80.83亿元营收,占比88.09%;而新投入的线上训练事务仅奉献10.35亿元营收,占比11.28%。
  
  那么,在新冠肺炎疫情影响下,线下事务营收占比近9成的中公教育将遭到多大影响?2月14日,中公教育曾经过深交所互动易回复出资者称,疫情期间教育已悉数转到线上,随着疫情免除各地课程将全面康复。
  
  不过,令商场担忧的是,以线下教导为主的中公怎么能在短短几个月时刻将教育事务悉数转到线上?教育质量又该怎么保障?此外,2020年线下训练的招生人数是否将会遭到影响?
  
  中公教育近三年部分财务数据(单位:亿元)
  
  数据来历:Wind
  
  成绩高增加遭遇应战
  
  中公教育的成绩增加除了本身归纳实力外,也许与“不过退费”的营销口号及“预收款”的销售模式有很大联系。
  
  据《出资时报》研究员了解,因为训练事务的运营特征,中公教育选用预收膏火的运营方法,因而产生了较大的预收款,这当然也成为盈余的一种保障。
  
  详细来看,中公教育的课程主要分为一般班与协议班。一般班面授训练收入于完成训练服务时,将预收的训练费悉数确以为收入,一般班线上训练收入于提供服务的有用期内按直线法承认。协议班收入于完成训练服务时将不予退费部分确以为收入,可退费部分则根据协议约定,在满足不退费条件时确以为收入。
  
  公开材料显现,中公教育一般班的收费金额在几千元不等,而协议班的收费金额则动辄上万元,有的甚至高达十几万元。而“不过退费”的营销口号也主要针对协议班的学员。
  
  年报显现,2018年,中公教育62.37亿元的营收傍边,协议班奉献了七成以上,终究全年完成扣非净利润11.13亿元,顺利完成成绩对赌。
  
  《出资时报》研究员注意到,中公教育“不过退费”的原则里学识很大,其给出的退费份额设定是绝对盈余的确保,即使考生没经过,退费后的收入也足够覆盖成本。
  
  此外,中公教育靠天然违约率也能提高盈余,要害就在于相关协议。不得无故旷课,不得传达泄露内部材料,不得拍照,不得复制教案PPT,不得旷考等规则都会出现在与学员的协议中。若违反其间任何一款,中公教育都将视详细情况减少退费金额,或者不予退费。这当然也从某一程度上也就增厚了中公教育成绩。
  
  可是这样的盈余方法很难不产生纠纷,网上也不时曝出中公教育退款难、退款慢事情。
  
  《出资时报》研究员在相关投诉网站上输入“中公教育退费”等要害字,出现了200多条线索。其间,一个当事人的投诉内容颇具代表性:“自己于2019年8月10日购买中公教育考研在线课程,8月11日课程开通,对方说另有英语政治材料邮寄给我,一直未寄出。8月18日,因自己计划有变,不打算考研,提出退款协议。中公不予退款,称三天内才能退。但购买课程时,课程参谋并未主动奉告退换课程注意事项,也没有合同协议。”
  
  此外在退款流程上,中公教育也遭遇到来自同业公司的应战。
  
  据《出资时报》研究员了解,对于公务员考试,假如学员从笔试就挑选中公教育,从交钱到退费其可能要花费半年到一年时刻,至少也要2-3个月。这期间资金的利息及理财收益等则归中公教育所有。
  
  作为中公教育主要行业竞争对手,2019年12月20日,华图教育发布公告称,华图教育所有协议班学员的退费周期为10个工作日,假如学员退费超越10个工作日,欢迎学员投诉。
  
  别的,中公教育声称,到2019年底,其在职职工人数为35209名。其间,教师人员13475人,教师招聘侧重从985、211工程等要点大学招聘有潜质、有生机、素质高、擅长表达、具有硕士及以上学位的教师。
  
  但《出资时报》研究员查阅其职工学历构成发现,该公司本科学历的占比最大,高达68.87%,而硕士及以上职工仅占17.55%。
  
  此外,在某招聘网站上,《出资时报》研究员发现,北京地区将招聘10名教师资格考试类的在线教育讲师及申论在线讲师,均只需本科学历。
  
  到3月20日,中公教育报收于24.2元/股,市值达1481.4亿元,已超越新东方(EDU.N)的171.6亿美元(约合1217.5亿元),仅次于好未来(TAL.N)的286.2亿美元(约合2030.59亿元)。

 

 

责任编辑:luofan 
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